LCMS：高效液相色谱-质谱联用，主要是对不挥发性化合物；极性化合物；热不稳定化合物；大分子量化合物（包括蛋白、多肽、多聚物等），进行定性检测

GCMS：气相色谱-质谱联用，主要是对小分子、易挥发、热稳定、能气化的化合物，进行定性检测

GC：气相色谱，主要利用物质的沸点，极性及吸附性质的差异实现混合物的分离，达到对化合物的定量检测

HPLC：液相色谱，主要利用溶质在两相间分配系数，亲和力，吸附力或分子大小不同而引起的排阻作用的差别使不同溶质进行分离，达到对化合物的定量检测

手性：镜像不能与原物体重合，如同左手和右手互为镜像而无法叠合，这类物体为手性物体，具有手性的药物进行的异构体分离检测即为手性分析

MSDS：化学品安全技术说明书，是化学品生产商和进口商用来阐明化学品的理化特性（如PH值，闪点，易燃度，反应活性等）以及对使用者的健康（如致癌，致畸等）可能产生的危害的一份文件

1、公司概览

1.1公司基本情况

泰坦科技成立于2007年，公司自成立以来一直专注于为科研工作者提供一站式实验室产品 和配套服务。

公司聚焦“实验室场景”，产品覆盖科学研发的全生命周期，包含科研试剂、特种化学品、科研仪器及耗材、实验室建设及信息化服务四大主营业务，围绕客户需求形成高端试剂、通用试剂、分析试剂、特种化学品、安防耗材、仪器仪表、实验室建设、科研软件等八大产品线。

公司采用自主品牌与第三方品牌相结合的方式丰富产品品类，旗下拥有Adamas（高端试剂）、 General-Reagent（通用试剂）、TICHEN（特种化学品）、Titan（耗材）、Titan Scientific LAB （实验室建设）、Titan SRM（科研软件）等自主品牌，同时与赛默飞世尔、陶氏化学、3M等全球数百个知名品牌合作，构建完整的产品矩阵，目前拥有60万 SKU，年订单数量约100万，覆盖科研人员数量100多万。

1.2主要产品及服务

（1）科研试剂 

科研试剂主要指在科学研究和分析检测过程中用到的化学和生物试剂。

目前公司科研试剂主要分为高端试剂和通用试剂两大类，拥有两个自主试剂品牌：Adamas和Greagent，同时对外销售 Sigma-Aldrich、Merck、Fisher、TCI等国际知名品牌。报告期内，公司销售的科研试剂以自主品牌为主，占主营业务收入比例为12.80%、13.18%和 14.98%。

高端试剂 

高端试剂是指用于分析检测、生命科学、化学合成、材料科学、电子化学等领域的科研试剂，主要包括各类合成砌块、材料单体、生物标记物、高纯金属、特种催化剂、标准对照品、色谱试剂、生物试剂等，主要用于生物医药、新材料、新能源、精细化工、食品日化等领域。 

通用试剂 

通用试剂是指用于化学实验、分析化验、研究试验、教学实验和化学配方的常用化学品，主要包括各类酸、碱、盐、有机试剂、常规溶剂、无机化合物等，是各类应用领域的常规基础科研试剂。

（2）特种化学品 

特种化学品是指化工产品生产过程中使用的功能性助剂，主要包括醇醚酯类、 异构烷烃类、碳氢溶剂、单官能溶剂和多官能溶剂等，主要用于生物医药、新材料、食品日化、涂料油墨等工业领域。报告期内， Tichem销售金额占主营业务收入比例为31.35%、32.51%和28.59%。

（3）科研仪器及耗材 

科研仪器及耗材主要指在科学研究和分析检测过程中用到的研发设备及相关消耗材料。主要包括仪器设备和实验耗材，拥有两个自主仪器和耗材品牌：Titan Scientific及 Titan， 外购了梅特勒-托利多、安捷伦、珀金埃尔默、赛默飞、3M、康宁等国际知名品牌产品。报告期内，公司销售的科研仪器及耗材以第三方品牌为主，占主营业务收入为25.75%、23.41%和27.20%。 

仪器设备 

科研仪器设备是指科研实验中所需要的基础研发设备，主要面向客户包括生物制药、石油化工、食品日化、环保环境、检验检疫、新材料、新能源、生命科学等领域的企业，及高校院所、政府机构等，产品主要包括搅拌、分散乳化、天平、水分仪、滴定仪、温控设备、烘箱培养箱、纯水系统、紫外分光光度计、TOC、离心机、真空泵、平行反应仪、气体检测以及气液相等实验室通用仪器和分析仪器等。

实验耗材 

实验耗材是指科研实验中所需要消耗的材料，主要服务生物医药、新材料、新能源、化工化学、食品日化、水资源保护、分析检测等工业领域客户，及高校、研究所、安监、质检等政府机构，产品主要包括分析耗材、生物耗材、常规耗材和安防产品等。

（4）实验室建设及科研信息化 

实验室建设及科研信息化服务属于项目型业务，主要通过招投标或比价程序后获取客户。该 业务包含实验室建设和科研信息化两种服务。 

实验室建设 

实验室建设主要为客户提供从实验室的需求分析、整体规划设计、设备采购安装、施工装修到实验室的日常维护运营等一体化的全套解决方案，具有特殊性和复杂性。公司目前聚焦通风控制、高低温环境、耐腐蚀环境、超净环境领域，并逐步拓展服务至实验室维保、产品更换与升级及搬迁等服务。

科研信息化服务 

科研信息化服务以研制或外购的标准化模块为载体，为客户提供研发管理、实验记录、分析检测、质量控制的系统解决方案。销售物为软件产品，包含研发综合管理系统、电子实验记录本、分析检测管理系统和数据分析挖掘工具等四大系统。

1.3主营收入构成

公司各自主品牌和第三方品牌各产品主营业务收入情况如下：

1.4 主要客群

公司客户数量及种类较多，主要客户按类型销售情况如下：

2、行业概述

2.1行业发展现状和发展趋势

科学服务行业是为从事科学研究和生产质量控制的企业、高校和研究机构，提供设计、建设、运营、维护、升级、改造、信息化的科学服务技术解决方案的服务性行业。

行业内公司主要销售产品包括科研试剂、高端耗材、实验仪器、智能设备、科研信息化、特种化学品，同时通过相关专业技术服务，帮助客户解决从常规的测试到复杂的研发项目中所遇到的各种挑战。

全球科学服务行业基本情况 

全球研发经费近年来始终保持了稳定增长

科学服务行业市场规模持续扩大

行业内知名公司基本情况如下：

国内科学服务行业基本情况 

我国科学研究支出保持高速增长，带动了国内科学服务行业在近年来迎来了较快速的发展。

2018年全国科技经费投入分活动主体来看，各类企业经费支出15,233.7亿元。企业、政府属研究机构、高等学校经费支出所占比重分别为77.4%、13.7%和 7.4%。

国内科学服务行业由于起步较晚，与国外成熟稳定的市场相比仍存在一定的差距，整体行业参与者众多，仍处于较为激烈的市场竞争状态。

2.2行业内主要的企业及对比

公司的主要竞争对手均为行业内主要的企业，其具体情况如下：

3、重要提示 

公司对第三方品牌产品销售占比较高

报告期内，公司第三方品牌产品销售占比分别为48.80%，46.01%和 46.92%，占比较高。 产品毛利率分别为15.93%、15.71%、17.94%，与普通贸易业务相比毛利率相对较高，存在第三方品牌产品毛利率下滑的风险。

公司自主品牌产品主要采取 OEM 生产模式

公司OEM生产主要分为两种模式：一种是通过OEM厂商直接成品采购；另一种是公司提供原材料，委托OEM厂商进行委托加工。

公司所有OEM产品的工艺配方、生产流程、技术参数指标和质量控制方案均由公司制定，因此公司OEM生产过程中核心技术主要体现在工艺配方、生产流程、技术参数指标和质量控制方案的研发与制定。

4、编者注

科学服务行业为创新企业、高校和研究机构，提供科研试剂、高端耗材、实验仪器、智能设备、科研信息化、特种化学品以及专业技术服务。科学服务也是卖水人，同样受益于生物医药行业研发投入高增长，有望部分重演CXO的轨迹。

未来，生物医药产业将成为科学服务主战场，泰坦科技将为药企提供从研发、小试到生产的一站式科学服务，帮助缩短新建研发中心和质检中心的周期。为战略客户提供核心原料、关键辅料和常用易耗品的整体解决方案。

部分券商预计公司2021-2022 年实现营业收入分别为19.73亿元（+41.2%）、27.70亿元（+40.4%），实现归属于母公司的净利润分别为1.55 亿元（+50.5%）、2.26亿元（+46.2%），对应的EPS分别为2.03 元、2.96元，当前股价212元，对应的 PE 分别为105倍、72倍。

科学服务针对B端客户，业务生僻难懂，净利率5%左右，泰坦科技市值较低，但估值较高。投资需谨慎！

$泰坦科技(SH688133)$   $阿拉丁(SH688179)$   $诺泰生物(SH688076)$   

作者：Biber呀

链接：https://xueqiu.com/3581337335/181170161

来源：雪球

著作权归作者所有。商业转载请联系作者获得授权，非商业转载请注明出处。

风险提示：本文所提到的观点仅代表个人的意见，所涉及标的不作推荐，据此买卖，风险自负。